1.週四台灣5年期及10年期指標公債成交利率小幅下滑，但整體後市仍偏審慎。主因美國經濟表現強勁，市場對年底Fed升息的預期升溫，美 債長天期殖利率面臨上行壓力，可能進一步牽動台灣債市。另外，國內貨幣政策方面，雖然央行總裁楊金龍表示，台灣不一定跟隨Fed升息。但市場關注的重點在於，政府是否會在11月底地方選舉結束後持續補貼油電價格。如果補貼政策退場，能源價格上漲可能推升通膨。部分機構預期，台灣通膨年增率可能突破2.5%，因此，即使年底央行未必立即升息，明年第一季進一步緊縮貨幣政策的風險仍值得留意。最後，下週三(11月4日)將進行30年期公債(A15110)標售，預計發行金額為新台幣150億元。目前美債長端賣壓仍在，加上壽險業需求偏弱，市場 擔心得標利率可能高於預期，因此本次標售結果將是觀察長天期公債需求的重要指標。

2.經濟數據方面，台灣9月景氣對策訊號綜合判斷分數為41分，較上月修正值增1分且為連10紅。國發會稱，展望未來，隨著AI應用快速發展， 全球雲端業者持續擴增，AI基礎建設，推升電子及資通產品出貨，加以AI外溢效應逐步擴及傳統產業，可望挹注出口動能。投資方面，半 導體、記憶體、載板等科技廠商調升資本支出，外商亦加碼在台布局，且政府積極引導中小微企業轉型升級，均有助民間投資增加。消費方面，企業營運表現亮眼，有助提高調薪意願，加上車市買氣回升、連假商機及年底消費旺季來臨，將進一步活絡消費。惟國際地緣政治 衝突與經貿政策演變、AI企業融資疑慮、主要央行之貨幣政策走向等不確定因素，仍須密切留意。

3.展望後市，短期台債走勢主要受到美債殖利率及長債標售結果影響；中期則須觀察油電補貼政策、通膨變化，以及央行後續利率決策。

資料日期:2026/10/29