風險管理範疇

為確保有效管理公司內部風險，風險管理範疇如下：

(1)市場風險：

為降低承作部位市場風險，本公司已設置風險管理系統，建有風險量化模型以衡量庫存部位風險並每日監控，且依商品之特性，除部位/名目本金限制、損益資訊外，尚分析與管理相關風險因子。每日於風險管理日報表對承作部位計算風險值、進行壓力測試或敏感度分析，並定期執行回溯測試，以衡量風險值計量模型之準確性。每年設定各項業務操作額度與風險值上限，並分別訂定預警與停損機制。

(2)信用風險：

本公司對於信用風險之衡量，主要針對有價證券發行機構之財務體質、企業經營及外在環境變化進行分析，並參考市場外部公正評等機構對於該證券發行機構的信用評等等級，於內部建立評等制度與交易相對人審核制度，設定發行人及交易相對人之信用限額，凡符合本公司風險管理規範之標的證券始可承作；另對交易對手亦需進行交易前之徵信，給予適當交易額度，並於交易後定期追蹤確保客戶信用無虞；經紀業務之信用交易需由客戶提供擔保證券或保證價金，債券類商品交易及附條件交易則須由客戶提供信用評等達一定等級以上之擔保證券或由擔保機構背書，控管公司整體信用風險於核准之限額內，確保整體信用風險於公司可承受之範圍。

(3)流動性風險：

包括市場流動性風險及資金調度流動性風險。為降低因成交量不足時造成處分部位困難及虧損擴大，本公司針對不同業務及不同有價證券訂有相關規範，以有價證券於市場中交易的短、中、長期均量進行衡量，承作流動性佳之有價證券，以確保投資之標的證券交易之順暢，並對持有單一公司所發行之有價證券設有持有額度上限，藉以有效控制與管理整體部位之市場流動性風險；資金調度流動性方面，除每日掌握公司資金概況，並以壓力測試進行情境模擬分析，以因應系統風險或事件風險等異常狀況發生時之資金調度需求。

(4)作業風險：

為控管包含內部作業、人員及系統之不當或失誤，以及外部事件所造成直接或間接作業損失之風險，本公司針對例行性業務，訂定標準作業流程，並依「內部控制制度」所規範之作業程序暨各單位所制訂之風險控管相關作業細則落實執行，查核業務部門是否依辦法或作業之規定執行業務，且對各業務之缺失提出改善建議並檢討分析作業風險損失事件，隨時審查各單位標準作業流程。

(5)法律風險：

為降低未能遵循相關法規，或契約本身不具法律效力、條款疏漏、規範不周等致使契約無效，而造成可能損失之風險，本公司設有法令遵循室以定期維護法令資料庫，追蹤主管機關之法令增修及法令變動對本公司業務之影響。並強化法規諮詢、協調及溝通管道及辦理法令研習教育訓練等。
本公司法律風險控管部分主要針對合約審核、訴訟案件辦理。承作或投資案件前，事先模擬並評估承作過程中所可能遭遇的法律問題與狀況，以確保承作案件作業之順暢。

(6)氣候風險：

指因氣候變遷而與低碳轉型相關，可能對公司財務、策略、營運、產品和聲譽產生之轉型風險 以及因氣候變遷而造成極端氣候，對公司財務與營運產生之實體風險。

避險與抵減風險之政策

(一)金融商品之避險操作策略

本公司運用衍生性商品作為避險之工具，規避持有之部位於市場上的價格波動風險，把風險控制在可承受之範圍內。本公司依風險承受能力，訂定各項業務可承作之額度、風險限額與避險策略，並建立監控機制以了解避險部位之變動狀況。以下針對各商品性質訂定其避險策略：

1. 權益證券：由於權益證券價格具有波動性，當價格變動方向對公司不利時，公司便會承受部分價值損失的風險。為降低股價變動所承受之風險，本公司除建立風險管理制度外，並利用指數期貨及選擇權來規避權益證券所可能存在之風險。
2. 固定收益商品：固定收益商品主要係承受市場利率波動之風險。當利率變動方向對公司持有之部位不利時，便承受部位價值變化的市場風險。為降低因利率變動而造成持有部位之損失，本公司以與被避險標的商品之公平市價變動或現金流量呈負相關之衍生性金融商品作為避險工具。

(二)監測規避與抵減工具持續有效性之策略與流程

為確保業務部門對所持有之金融商品部位進行避險操作之有效性，本公司均訂有相關作業細則與操作額度，業務部門必須遵守細則與授權額度規定操作之。風險管理室依風險管理日報表提供之資訊，針對業務單位持有部位與避險操作策略進行檢視，以確保其合理性。如遇例外管理狀況，必須經風險管理室覆核認定，並提報總經理核決。

氣候風險管理

亞東證券響應主管機關-金融管理委員會推動公司治理3.0及永續發展路徑圖，並為強化公司永續經營，導入氣候相關財務揭露建議（Task Force on Climate-related Financial Disclosures；TCFD）架構，以治理、策略、風險管理、指標與目標四大核心要素，構築組織對於氣候議題之管理，並從中評估氣候議題對於業務的衝擊和影響，進而鑑別出風險與機會，並提出因應措施、計畫與改善目標，從而促進整體公司之永續經營。

(1)氣候治理：

亞東證券以董事會作為最高氣候治理單位，負責督導公司氣候變遷風險管理之執行，並核定公司整體的策略目標。同時為提升公司對於氣候變遷計畫和計畫執行績效，本公司成立「永續發展委員會」，由董事長擔任召集人及會議主席，總經理及各部室主管擔任委員，管理公司ESG議題及氣候相關風險，依照董事會通過之「環境與氣候變遷管理政策」將環境永續納入公司營運決策，並偕同「風險管理室」鑑別氣候相關風險與機會，制定組織整體策略目標及推動，並由總經理指導ESG相關議題及氣候相關風險與機會因應策略，審查策略的符合性、重要行動計畫，及確定公司KPI目標，偕同委員會旗下「永續金融推動小組」、「環境保護推動小組」推動低碳發展策略、綠色營運活動、綠色金融業務及管理營運環境低碳績效等行動。推動小組負責彙整各部門因應氣候變遷策略及計畫執行成果，再彙報於永續發展委員會會議之中，委員會每季呈報董事會氣候相關議題執行成效，2023 年共計召開四次永續發展委員會並於當季呈報董事會。

亞東證券依據內部控制三道防線架構管理氣候變遷風險，第一道防線為永續金融及環境保護推動小組所屬業務部門，辦理業務時審慎評估其投資部位及營運環境氣候風險，並透過第二道防線之風險管理室及法令遵循室與第三道防線之稽核室，辨識衡量及確認氣候風險管理之有效性。

亞東證券永續發展委員會推動小組成員擁有ISO14064-1內部查證員、主導稽核員資格證照，具備碳盤查實務操作能力，其中ISO14064-1 內部查證員資格共23 人，主導稽核員資格1 人。另為提升董監事、經理人及同仁碳管理及擬定相關策略目標之能力，內部持續推動永續發展政策，例如定期安排各種線上或實體研討會，以及ESG、氣候變遷與碳盤查等專業培訓與相關證照訓練課程，以增進其對永續政策方向、內容之掌握，例如安排人員參加「《永續金融 X ESG管理趨勢》研討會」、「氣候相關財務揭露對金融業風險管理的挑戰」等，以利董監事、高階主管及員工了解永續發展國際趨勢。亞東證券將持續推展氣候變遷風險概念，將氣候變遷風險導入日常決策。

(2)氣候策略：

亞東證券參考氣候相關財務揭露之國際趨勢，擬訂氣候風險與機會之鑑別問卷，以工作坊形式召集各部門高階主管共同討論，綜合考量企業本身營運狀況和國內外氣候發展變遷趨勢，列出8 項氣候風險和6 項氣候機會由相關部門進行評估，依照各項風險與機會對於公司影響程度、衝擊、脆弱度大小等三個方面，鑑別出與本公司最攸關之氣候風險與機會。

 

(3)氣候風險管理

1.氣候管理流程：

亞東證券制定相關氣候變遷流程，藉由辨識氣候風險開始切入，考慮公司地理位置、供應鏈、客戶及經營環境等因素所產生的風險可能對業務層面的影響，設定有效的衡量指標，並將指標與自身業務結合，並且由上而下執行氣候風險管理，落實於整體營運及策略發展。

2.情境分析：

亞東證券透過系統化的評估，依據不同氣候情境可能面臨之風險因子進行分析，以強化公司氣候風險認知。並藉由分析結果，評估氣候變遷導致之潛在影響，進而擬訂相關策略，作為未來規劃之參考及投融資組合之評估資訊。

實體風險

亞東證券依據國家災害防救科技中心（ NCDR ）之災害風險評估方法，其參照國科會「臺灣氣候變遷推估資訊與調適知識平台」提供之AR6 報告，依危害度、脆弱度、暴露度等三大面向，評估全球不同增溫(1.5℃、4℃ ) 情境下，辨識亞東證券營運據點之淹水風險等級。
另一方面，本公司亦對自營投資標的據點進行上述淹水潛勢分析，並以投資金額評估曝險部位，了解相關投資因淹水而可能產生之損失。

 

實體風險評估流程

• 營業據點
  在溫度上升4℃的情境下，總公司位處高淹水風險區域，惟因位於２樓以上，較不易因淹水造成財產損壞，但仍可能因淹水使員工上下班通勤、或客戶拜訪受阻，影響公司日常營運。另板橋分公司、高雄分公司在溫度上升4℃的情境下亦位處高淹水風險區域，且板橋分公司據點位於一樓，因此可能因淹水造成財產損失。
  
  亞東證券目前為因應重大災害的發生，已訂定《重大災害危機應變手冊》，包含對天然災害（如風災、水災、震災）每年進行檢討分析，以提供災前預防之參考，若災害不幸發生，則依手冊之標準作業程序進行災害處置（包含成立重大災害危機應變組織、因應上班場所因故無法進入等）與災後復原工作。未來本公司將定期檢視並加強防災措施，如有搬遷營業據點計畫，並將淹水潛勢納入考量。

          

• 投資標的
  亞東證券以截至2023年12月31日之投資標的進行分析，在溫度上升1.5℃之情境下，位處淹水風險第五級區域之投資標的占總標家數83%；而在溫度上升4℃之情境下，位處淹水風險第五級區域之投資標的占總標家數86%。
  
  本公司另根據投資標的所在位置之淹水危害度、脆弱度，及暴露度等級，計算投資標的之氣候風險敏感值。經分析結果顯示，整體而言，現有投資部位約9成屬於低氣候敏感投資，在溫度上升1.5℃之情境下，總曝險金額占總投資金額之4.59%。在溫度上升4℃之情境下，總曝險金額占總投資金額之4.91%。
  註：2023 年12 月31 日投資標的總曝顯金額占總投資金額比例之計算，係依「臺灣氣候變遷推估資訊與調適知識平台」2024 年公布之AR6 情境進行分析，與2022 年永續報告書採用之AR5 情境分析基礎不同。

           

 

           

 

轉型風險

亞東證券對未來政府課徵碳費事宜評估可能發生之風險，以此假設2030年政府對企業排放溫室氣體量徵收碳費，且碳費依照倫敦政經學院研究建議價格300元／每噸收取，或依現行討論之100元／每噸進行徵收，並從本公司現有投資標的選出3家公司，以公司之歷史成長情境（未來排放量依趨勢增長）與企業自訂減碳情境（未來排放量依企業減碳目標下降），評估未來可能因溫室氣體排放而須徵收之碳費。

 

轉型風險評估流程

(4)氣候指標與目標：

1.轉型風險指標- 投資組合財務碳排放

為減緩碳費對本公司投資標的帶來之衝擊，亞東證券自2023 年起依循PCAF 碳核算金融聯盟(Partnership for Carbon Accounting Financials) 發表之《金融業全球溫室氣體盤查和報告準則》進行財務碳排放量盤查，做為評估與管理投資組合氣候變遷風險之依據，範圍涵蓋關係企業及透過其他綜合損益按公允價值衡量之上市櫃長期投資股權資產部位。2023 年盤查總碳排放量為3,095.42 tCO2e，加權平均碳密度為5.02tCO2e。未來持續推動綠色營運策略，將低碳投資列為評估項目。

2.低碳營運目標

為達成低碳營運目標，亞東證券選擇關鍵指標訂出行動方案以達成短中長期目標，透過定期檢視機制，以利永續發展委員會及管理階層追蹤進度並做出因應策略，降低氣候風險對公司營運造成之影響。2023 年亞東證券共召開4 次永續發展委員會及4 次風險管理委員會，針對各目標設定進行規劃與檢討。